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Escándalo para empezar el año 2024
En este principio de año, la comidilla en todos los círculos financieros y de inversión está siendo el ataque de Gotham City Research contra la empresa farmacéutica catalana, Grifols. Este ataque, le ha hecho perder en bolsa sobre el 40% de su cotización tras un ataque bajista, del que todavía existe mucha incertidumbre de si podrá recuperarse.
¿Qué es Gotham City Research?
Gotham City Research es una firma estadounidense de análisis de empresas cotizadas en bolsa, que buscan falsedades en las cuentas de las empresas. También, como complemento a su labor, son un fondo de cobertura que se aprovecha de las bajadas de estas empresas para ganar dinero (más adelante explicaré cómo lo hacen).
¿Qué es Grifols?
Grifols es una empresa multinacional española especializada en el sector farmacéutico y hospitalario. Constituye la tercera mayor empresa del mundo en el sector de hemoderivados y la primera de Europa, además de ser líder mundial en suministros a hospitales y estar verticalmente integrada en el sector de la medicina transfusional. Su sede está en Barcelona (fuente wikipedia)
¿De qué acusa Gotham a Grifols?
El fin de semana de Reyes y mientras la mayoría de las personas estaban con la resaca de los regalos y el inicio de las rebajas, al otro lado del charco, Gotham City preparaba su ataque a la empresa española Grifols mediante la toma de posiciones bajistas en acciones de Grifols y la publicación de un informe demoledor en el que acusaba a Grifols de falsear las cuentas de la empresa para ocultar un mayor apalancamiento de la deuda y una EBITDA mucho mayor del real. Es decir, que ocultan deudas gracias a una sociedad, Scranton vinculada a la familia Grifols. Si esto fuera cierto, la deuda real sería más del doble y el valor de las acciones serían próximas a cero (según acusaciones de Gotham).
Todas las empresas que cotizan en bolsa están obligadas a presentar cuentas transparentes al mercado para que su cotización no esté alterada por datos falsos. Esto ha hecho que la empresa pierda unos 3.000 millones de capitalización bursátil pasando sus acciones de valer algo más de 14€ a menos de 9€.
¿Qué gana Gotham con el ataque?
Aparte de una publicidad impagable (ganada poco a poco con los años y tras haber destapado algún que otro escándalo), si nos vamos a los números, que al final son los que mueven el mundo, se estima que Gotham ha ganado unos 20 millones de euros en la operación realizada.
¿Cómo gana dinero un short seller? Básicamente lo que hacen es tomar prestadas acciones de la empresa a la que van a atacar y toman posiciones bajistas, vendiendo las acciones al precio de cotización del momento y cuando publican su informe y las acciones caen de golpe, con el dinero obtenido por la venta, recompran las acciones para devolverlas a sus dueños y se quedan la diferencia menos una comisión o interés por las acciones que tomaron.
¿Es ética la forma de actuar de Gotham?
Esta cuestión es muy interesante y abre un buen debate, a primera vista, puede parecer poco ético aprovechar un informe propio negativo sobre una empresa para tomar posiciones bajistas y hacer beneficio al cerrar esas posiciones con la gran caída que sufre la empresa en cuestión. Pero también es cierto que raras veces estas compañías se equivocan al 100% (no quiero decir que acierten al 100%).
Muchas veces las empresas atacadas no están haciendo las cosas bien del todo, por lo que en parte son ellas las que están actuando con poca ética de cara a sus accionistas y los mercados.
Mi opinión personal sobre este caso, tras leer todo lo que ha llegado a mi pantalla desde que salió el escándalo es que Grifols no lo estaba haciendo del todo bien pero es una empresa con una posición dominante en su segmento de negocio, que aunque tenga problemas de deuda, si es capaz de encauzarlas, va a ser una buena oportunidad de compra (aunque algo arriesgada) durante estos días. En caso de que la empresa reaccione bien a los ataques y consiga subir a precios parecidos a los que tenía, la ganancia puede ser bastante grande.
Las próximas semanas veremos en qué queda la cosa......
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